Tutorial en 3 partes sobre cómo desarrollar un theme para Wordpress desde cero.
Tabla de contenidos:

Diagramación, diseño en Photoshop.
Slicing y codificación en XHTML y CSS.
Implementación en WordPress.

Tutorial parte 1: How To Create WordPress Themes From Scratch Part 1
Tutorial parte 2: How To Create WordPress Themes From Scratch Part 2